阿里都搞不定欧亚体育入口的银泰雅戈尔为何接手？

　　前不久，名创优品叶国富花63亿元收购永辉超市29.4%股份，震惊业界。令人没想到的是，没过多久，更大的就来了。

　　12月17日，雅戈尔集团联手银泰管理团队，拟以74亿元的价格，从阿里和一名股东手中获得银泰100%股权。（文中提到的银泰皆指银泰百货）

　　对于雅戈尔这个服装品牌，很多人或许并不陌生。但让人好奇的是，作为一个服装品牌，对线下零售的水温反应肯定相当灵敏，为什么要花钱接受一个传统零售业务？

　　在大多数人的印象里，雅戈尔是头部服装品牌，事实上，雅戈尔集团一直以来施行多元化并进，目前已经形成服装、地产、投资、纺织、贸易五大业务板块，且据其公司官网报道，截止2023年底，雅戈尔集团总资产1014亿元，净资产428亿元。

　　公开资料显示，雅戈尔在上世纪90年代初就开始涉足房地产业务。1992年，雅戈尔与澳门南光公司合资成立房地产公司，在宁波市郊和北仑购买了总面积为87万平方米的7幅土地，是中国服装业最早涉足房地产业的企业之一，比如苏州未来城、海景花园这些知名楼盘都是其开发项目。

　　值得关注的是，和大多传统房地产企业不同的是，雅戈尔主要是做商铺，在房地产还未大爆发之前，就大量收入顶尖的优质上商铺。目前，雅戈尔坐拥全国主要商业街中的200多个优质商铺，每年光是收租的现金流就很可观。

　　地产业务也一度占据雅戈尔的半壁江山，也曾是其主要营收来源。雅戈尔财报显示，2021年至2023年实现收入分别为136.07亿元、148.21亿元和137.49亿元，其中地产贡献的收入为66.65亿元、85.5亿元和60.92亿元，占比分别为48.98%、57.69%和44.31%。

　　另外一重身份则更添加了神秘色彩，雅戈尔董事长李如成被称为中国的巴菲特，在投资领域战绩斐然。据公开资料显示，从1999年到2020年的20多年间，雅戈尔投资收益超过400亿元。在中信证券、宁波银行、中国人寿、中国远洋等大名的背后，都或多或少有雅戈尔的身影。以宁波银行为例，雅戈尔作为宁波银行的十大股东之一，2020年套现超100亿，累计获利超200亿。

　　这也让雅戈尔的净利润依赖于投资板块，以2024年上半年为例，雅戈尔投资板块的净利润达到了13.68亿，撑起公司业绩的半壁江山。

　　李如成曾感慨“做了30年服装，利润是一点点积累起来的，而投资就完全不一样，一下子就把制造业30年的钱给赚回来了”。

　　不过，雅戈尔投资得利一部分是抢占了得天独厚的时间优势，大部分股权投资都是2005年以前完成的，加上地产的“昔日辉煌”也已经一去不复返（今年前三季度，雅戈尔的地产业务营收为23.7亿元、净利润3.31亿元，分别同比下降72%、86%）。

　　更严峻的是，雅戈尔自身业务的净利润已经连续三年下滑了。从2022年开始，雅戈尔就开始多次宣称要“回归主业”，次年年底，雅戈尔正式改名“雅戈尔时尚股份有限公司”。

　　一方面是，雅戈尔近几年正在从男装跨向多品牌、多领域的生态运营，并多次出手并购海外时尚品牌，扩张规模。

　　现在雅戈尔的时尚版图中，除了自有品牌，还有定位奢侈男装品牌的MAYOR、HANP（汉麻世家）、美国街头潮流服饰品牌UNDEFEATED、挪威高端户外品牌HELLY HANSEN 等，涉及滑雪、航海、高尔夫、骑行等多个领域。2022年9月，雅戈尔与挑战者资本共同投资了美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang。近期，雅戈尔又在操刀一笔并购，正在谈收购法国高端儿童品牌Bonpoint，整体构建起了商务、休闲、户外、运动、潮奢等全场景的品牌矩阵。

　　一方面是雅戈尔开店开始加速，上海、南昌、济南、长春等全国各地的高端场所都能看到雅戈尔的身影，雅戈尔的目标是，未来三年至少在全国核心城市开30家时尚体验馆店铺。这是其在2023年推出新店型，定位为“品牌最高等级的零售业态”，简而言之就是雅戈尔的旗舰大店型。

　　为什么被称为“最高等级”，大家可以感受一下，落地在赣州的时尚体验馆，总投资7000万，面积1600平。落地太原的时尚体验馆营业面积达到2400平方米，总投资1.2亿元。

　　除了大店，欧亚体育下载雅戈尔还强调渠道要高端化，进驻高端购物中心。定位高端男装品牌的MAYOR是进驻高端购物中心的主力，数据显示，MAYOR的独立门店数量已经达到15家，均开设于当地高端商业体，如德基广场、万象城、银泰中心等，有10家位于万象城，主打一个高端大气上档次。

　　此外，8月底，雅戈尔在重庆万象城开出全新形象门店，集团旗下五大品牌：主品牌、MAYOR、HART MARX、UNDEFEATED、HELLY HANSEN都已经进驻该项目，雅戈尔认为，这是集团品牌“在全国最大规模的重奢定位万象城完成了集中亮相”。

　　收购海外品牌、开大店、进驻高端购物中心、成为潮流人士的时尚icon，这是同行曾经走出也正在复制的路子。但目前来看，如果光看数据，“大店”策略并没走通。今年上半年，雅戈尔在新开4家时尚体验店的同时，在自营网点渠道的收入还出现了两位数下滑，显然大店并未带来期望的增长。

　　不过抛开这些，这笔收购的资产大多坐落在全国核心城市的核心商圈，具备相当的保值增值潜力。也就是说，衣服不好卖，还可以把店面盘出去或者干脆出售，又是一笔好生意。

　　2023年数据显示，欧亚体育下载银泰经营着59个百货店和购物中心，销售额达到315亿元，其中线%。其营业面积、经营业绩和业务创新能力皆位居中国零售业前列。

　　拿下银泰，一方面符合雅戈尔目前的“回归主业”的战略，另一方面可以更好整合零售与地产业务，扩宽在商业运营方面的布局，实现产业链的协同。

　　另外看重的是银泰的渠道能力。银泰百货2023年业绩显示，在315亿元的销售收入中，来自线中国百货零售业发展报告》披露，77.9%的企业线%以内。

　　雅戈尔多品牌的生态化发展，需要曝光、展现、销售以及和消费者的互动的能力，才能把整合的海外品牌更好落地中国市场。

　　而银泰商业在全国拥有众多的线下实体门店，且线上销售渠道也十分成熟。比如银泰百货有到家和到店两大业务，它还推出了“定时达”服务，且在旗下80%的门店落地，可以为消费者带来最快1小时定时达送货上门服务。值得一提的是，其数字化会员也突破了4000 万。

　　这一成果是巨额投入带来的，据经济观察报采访透露，公司光搭数字化基础设施就耗时三年，业务上云要求内部全流程，包括供应商管理、人力资源等各环节都要实现数字化，这对于有超5万员工、数百家合作企业的银泰百货来说，投入巨大。据悉，阿里一步步将银泰百货纳入麾下，投资额合计超250亿港元。

　　雅戈尔接手银泰，同样意在探索新的零售模式，在去年三季度业绩会上，李如成曾表示，为回归主业，“探索新零售模式，加强建设线上线下深度融合的时尚体验馆。”

　　要客研究院指出，大店模式在未来会被更多品牌认可和采用，但是雅戈尔的大店模式还很初级，效率也不高。真正的大店模型是依靠互联网和大数据的一城一店一网模式，线上是核心，线下是体验和服务，传统门店无论多大都没有意义。

　　早在2016年，李如成就曾宣布过要把主要精力放回服装业，但从2012年至今，其服装板块收入至今没有突破60亿元，可见其艰难。

　　同时，近些年，随着国内整体消费疲软，加上电商的冲击，以及百货商场自身缺乏创新，很多大城市的知名商场纷纷关门倒闭，即使那些幸存下来的商场，很多也都是门庭冷落。

　　3、智谷趋势Trend:“宁波股神”再出手！“捡漏”银泰的雅戈尔，究竟有多可怕？

　　文章封面首图及配图，版权归版权所有人所有。若版权者认为其作品不宜供大家浏览或不应无偿使用，请及时联系我们，本平台将立即更正。

　　证券之星估值分析提示宁波银行盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中国人寿盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中信证券盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示名创优品盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示雅戈尔盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中国人寿盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示永辉超市盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。